Ha sido una semana ocupada para Elon Musk. Él dice que está ahorrando a los contribuyentes miles de millones de dólares (aunque los desembolsos del departamento del Tesoro son públicos y dejan bastante claro que no lo ha hecho); Se jactó de que alimentó a USAID “en la Woodchipper”, se reveló que un asistente de su departamento de eficiencia del gobierno dijo este verano para “normalizar el odio indio”, renunció y luego fue comprendido.
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Elon Musk ofreció $ 97 mil millones para los activos de OpenAi, aquí está por qué
Por lo tanto, se lo perdonaría por haber perdido, en medio de todo el caos, la oferta de $ 97 mil millones de Musk para comprar “todos los activos de Operai Inc.”, especialmente porque el CEO de OpenAi, Sam Altman, lo rechazó de inmediato y enfáticamente.
Pero como todos aprendimos de la saga de Twitter, vale la pena tomar en serio las ofertas de adquisición de Musk, y aunque esta casi seguramente no sucederá, aún puede tener grandes implicaciones para quizás la compañía más importante en la inteligencia artificial.
La organización sin fines de lucro de OpenAI a la transición con fines de lucro
Para dar sentido a la oferta fuera de ahora de Musk por OpenAi, necesita algunos antecedentes sobre la controvertida conversión de OpenAI de una organización sin fines de lucro a una empresa con fines de lucro.
Operai se fundó inicialmente como una organización sin fines de lucro, con la misión de “garantizar que la inteligencia general artificial beneficie a toda la humanidad”. Pero, la compañía llegó a argumentar que se hizo cada vez más claro que para hacer una poderosa IA, y OpenAi ha puesto en alto la mirada, queriendo desarrollar “superinteligencia” “que pueda superar a los humanos en todos los sentidos, necesitaba elevar las sumas alucinantes de los inversores. Y estos inversores absolutamente querían un rendimiento saludable de su inversión.
Entonces, OpenAi hizo la transición primero a un modelo híbrido, un sistema de “ganancias limitadas” donde los inversores podrían ganar hasta 100 veces su inversión inicial, pero cualquier rendimiento más allá que sean las organizaciones sin fines de lucro en beneficio de la humanidad. La junta sin fines de lucro, bajo este modelo, aún retuvo el control final sobre la empresa.
Pero eso finalmente puso a la junta sin fines de lucro en desacuerdo con Altman: en un conflicto desordenado en noviembre de 2023, la junta despidió a Altman por mentirles, lo que llevó a los empleados que amenazan con renunciar a Masse y al Altman regresó, con gran parte de la junta renunciando. El conflicto dejó nerviosos a los inversores, y en la siguiente ronda de inversión exigieron el final del estatus inusual de Openi.
Pero no es sencillo hacer la transición de una organización sin fines de lucro a una empresa con fines de lucro. Efectivamente, según los expertos en derecho sin fines de lucro con los que hablé mientras informaba sobre esto en el otoño, una nueva compañía con fines de lucro, la corporación pública de beneficios OpenAi ha dicho que tiene la intención de convertirse, tendrá que comprar en la organización sin fines de lucro todos los derechos y activos que la organización sin fines de lucro actualmente posee. Tal acuerdo vendría con el control de la compañía, así como todos los rendimientos sobre el límite de 100 veces que se negoció con inversores anteriores.
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El problema es que estos activos son extremadamente difíciles de valorar. Si Operai realmente construye superinteligencia, los rendimientos sobre el límite de 100x pueden ser extraordinariamente altos, mientras que si se convierten en otra compañía de productos de bajo margen, esos rendimientos pueden ser cero. Y, por supuesto, cómo valoras el “control sobre Openai” depende en gran parte de cuán grandes demuestran ser los retornos.
Esta cuestión de valoración es importante porque la junta de la organización sin fines de lucro tiene el deber fiduciario de hacer lo mejor para la misión sin fines de lucro en las negociaciones con la entidad con fines de lucro, que uno supondría que significaría conducir un precio lo más alto posible.
Pero durante meses, han estado girando sobre si la junta está realmente en condiciones de hacerlo. Los miembros de la junta que se enfrentaron con Altman fueron forzados, y ahora el propio Altman está en el tablero. Eso significa que está en una posición de venta de derechos a la compañía de la que es CEO: un conflicto de intereses que nadie ha estado dispuesto a llamarlo.
El rumor actual es que la nueva entidad con fines de lucro compensaría la organización sin fines de lucro con aproximadamente $ 40 mil millones por sus activos.
El almizcle en realidad hace algo bueno
Desde el principio, Elon Musk ha sido escéptico de la transición de OpenAi a una empresa con fines de lucro. Musk, quien cofundó Openai pero se fue después de una disputa de liderazgo, ha pintado la transición con fines de lucro como una toma de poder desnuda, argumentando en una demanda que Altman y sus asociados “drenaron sistemáticamente la organización sin fines de lucro de su valiosa tecnología y personal” en un esquema para ser rico en una empresa que había sido fundada como una organización benéfica. (Openai se ha movido para descartar la demanda de Musk, argumentando que es una “campaña cada vez más bravuconada hostigar a OpenAi por su propia ventaja competitiva”. Musk posee a un competidor, X.AI.)
Y aunque estoy tan exasperado como cualquiera con la ventaja de Musk y me resulta difícil atribuirlo de buena fe, creo que su oferta de $ 97 mil millones es un servicio público.
La nueva oferta de adquisición de Musk complicará sustancialmente cualquier plan para que la entidad con fines de lucro compre los activos de OpenAI de la entidad sin fines de lucro por $ 40 mil millones, o cualquier precio en ese rango. Como discutí anteriormente, es inherentemente especulativo llegar a una valoración apropiada de esos activos, dado lo incierto que es el futuro de la IA.
Pero si fuera un tribunal de justicia considerando si la junta sin fines de lucro cumplió su deber fiduciario, me resultaría difícil creer que la valoración apropiada de esos activos fuera de $ 40 mil millones cuando alguien más ofreció pagar casi $ 100 mil millones por ellos. Al hacer la oferta, Musk hace obvio que Operai estaba subvalorando dramáticamente estos activos, y llama la atención sobre el hecho de que Altman, en su calidad de miembro de la junta de la organización sin fines de lucro, está ayudando a negociar la venta de todos los activos de la organización sin fines de lucro a Altman. , en su calidad de CEO de la con fines de lucro, todo en lo que ahora parece ser un precio de venta de incendios.
Operai no respondió a una solicitud de comentarios sobre la oferta de Musk por los activos de la organización sin fines de lucro. Los abogados de Musk dijeron en una presentación el miércoles que abandonaría su oferta si Operai acordó detener su conversión con fines de lucro. “De lo contrario”, dijeron en la presentación, “la organización benéfica debe ser compensada por lo que un comprador de brazos pagará por sus activos”. (Divulgación: Vox Media es uno de los varios editores que ha firmado acuerdos de asociación con OpenAI. Nuestros informes siguen siendo editorialmente independientes).
El fiscal general del estado en Delaware (donde se registra OpenAi) o California (donde operai) podría intervenir en nombre de los contribuyentes si piensan que la conversión de OpenAI no se está manejando de acuerdo con las obligaciones de la Junta. Y aunque estoy tan exasperado como cualquiera con la ventaja de Musk y me resulta difícil atribuirlo de buena fe, creo que su oferta de $ 97 mil millones es un servicio público, al dejar muy claro cuánto OpenAi está subvalorando su organización sin fines de lucro.
Si la conversión sin fines de lucro a con fines de lucro ocurrirá, debería ocurrir a un precio justo de mercado. $ 97 mil millones está mucho más cerca de los $ 40 mil millones. La forma en que OpenAi se ha acercado a la valoración de la organización sin fines de lucro es un problema real, y la “oferta” de Musk, por más que parezca, podría arrojarle una luz en la forma en que solo un ultrabillonario puede.
Una versión de esta historia apareció originalmente en el futuro boletín perfecto. ¡Regístrese aquí!