La inversión de inicio de América del Norte aumentó en el primer trimestre debido a OpenAi, pero la semilla y la etapa temprana cayeron

La inversión de inicio de América del Norte alcanzó los $ 82 mil millones en el primer trimestre, impulsada por el continuo entusiasmo en torno a la IA generativa.

La cuenta Q1 representaba el nivel de financiación trimestral más alto en tres años. Sin embargo, casi la mitad del total provino de un solo acuerdo récord: el financiamiento de $ 40 mil millones liderado por SoftBank para OpenAI anunciado el 31 de marzo.

Más allá de esa ronda gigante de la etapa tardía, la financiación disminuyó en otras categorías. La inversión en etapa temprana y de semillas disminuyó. Los recuentos de ronda informados también cayeron en las etapas.

Para perspectiva, trazamos totales de inversión, codificados por colores por el escenario, durante los últimos nueve cuartos a continuación.

También miramos rondas reportadas durante el mismo período.

Por supuesto, el capital de riesgo no se trata solo de poner dinero en nuevas empresas. Los inversores de inicio también esperan rendimientos cuando las empresas salen a público o se adquieren. Y con esta métrica, Q1 no estaba demasiado mal, con la adquisición de inicio más grande de la historia (la compra de Wiz de $ 32 mil millones planificada de Google) y el debut del mercado de CoreWeave en una OPI que recaudó $ 1.5 mil millones.

A continuación, echaremos un vistazo con más detalle en la inversión por etapa, así como profundizaremos en la actividad de M&A e IPO para el trimestre.

Tabla de contenido

Crecimiento de la etapa y tecnología tardía

Comenzaremos con la etapa tardía, ya que ahí es donde va la mayor parte del dinero.

Para el primer trimestre, los inversores pusieron $ 66.4 mil millones en acuerdos de etapa tardía y de crecimiento para empresas estadounidenses y canadienses, según los datos de CrunchBase. Eso es aproximadamente los niveles del año anterior cuádruple, y más del 50% desde el trimestre anterior, como se registra a continuación.

Como señalamos anteriormente, la mayor parte del total en etapa tardía provino del financiamiento récord de $ 40 mil millones de OpenAi. Sin embargo, hubo otras grandes rondas en la mezcla que ayudaron a aumentar los totales.

El segundo recaudador de fondos más grande en el primer trimestre fue el rival de Operai Anthrope, que recogió $ 3.5 mil millones en una Serie E de marzo, así como $ 1 mil millones en un financiamiento de enero respaldado por Google.

Un poco más atrás estaba la startup de realidad aumentada Infinite Reality, que bloqueó un financiamiento de $ 3 mil millones en enero con una valoración de $ 12.25 mil millones.

Etapa temprana

Si bien los dólares en etapa tardía fluyeron, la inversión en etapa inicial se debilitó en el primer trimestre, ya que los inversores pusieron un estimado de $ 12.4 mil millones para trabajar en la Serie A y la Serie B.

Como se registra a continuación, Q1 marca el punto más bajo en cinco trimestres tanto para la inversión total como para los recuentos de rondas.

A pesar de que la financiación general disminuyó, sin embargo, vimos algunas rondas excepcionalmente grandes en la mezcla.

Apptronik, un desarrollador de robots humanoides de propósito general, recogió la ronda de etapa temprana más grande del trimestre, una serie de febrero de $ 403 millones A.

El siguiente fue juntos IA, un proveedor de infraestructura para desarrollar modelos de IA que recaudó una Serie B de $ 305, seguido de Kardigan, un desarrollador de drogas cardiovascular que obtuvo $ 300 millones en fondos de la Serie A.

Semilla

El primer trimestre tampoco fue un período particularmente robusto para la inversión de semillas.

Los inversores pusieron a trabajar un total de $ 3.2 mil millones a través de 1,016 rondas de semillas y pre-semillas reportadas en el primer trimestre. Esa es, con mucho, la cuenta más baja en años, por los dólares invertidos y los recuentos de rondas totales.

Para una perspectiva más cercana, trazamos la inversión de semillas y los recuentos de acuerdos durante los últimos cinco trimestres a continuación.

Dado que no es raro que los acuerdos de semillas se informen semanas o meses después de que cierren, esperaremos que los totales Q1 se eleven un poco con el tiempo. Sin embargo, es poco probable que esto altere la historia más amplia de la menor inversión en esta etapa.

Aproximadamente un cuarto de todos los fondos iniciales para el trimestre provienen de solo dos acuerdos: Lila Sciences, desarrolladora de una plataforma impulsada por IA para la investigación científica, obtuvo un financiamiento de semillas de $ 200 millones en marzo; Y SIMBLETER, una startup de infraestructura de blockchain, obtuvo $ 50 millones en febrero.

AI

Con gran parte de la financiación total de la empresa yendo a la inteligencia artificial, también echamos un vistazo a cómo se desempeñó este espacio durante el trimestre.

No es sorprendente, dado que el acuerdo gigante de OpenAi, fue un gran trimestre para la financiación relacionada con la IA, con más de $ 54 mil millones al espacio. Como puede ver en la tabla a continuación, es para el total más grande que hemos visto.

Salidas

El primer trimestre también fue un período relativamente fuerte para las salidas.

Como hemos narrado anteriormente, Q1 nos trajo un acuerdo de fusiones y adquisiciones que establecen récords y una de las OPI tecnológicas más grandes en algún tiempo. En total, parecía evidencia convincente de que el ambiente de salida se está calentando. (Aunque el mercado empinado de esta semana se desliza después de las fuertes gravámenes arancelarios podría detener ese impulso).

MAMÁ

La actividad de adquisición fue particularmente fuerte en Q1.

En el transcurso del trimestre, los adquirentes anunciaron planes para comprar al menos 10 compañías estadounidenses respaldadas por la empresa por $ 1 mil millones o más, según la junta de salidas de mil millones de dólares de Crunchbase. Ese es el total más alto en los últimos tres años.

Además, la alineación de M&A del primer trimestre incluye un acuerdo récord: la compra planificada de $ 32 mil millones de Google de CyberseCurity Unicorn Wiz, anunciada en marzo. Si se consume, el acuerdo sería la adquisición más grande de una startup privada respaldada por la empresa.

A continuación, reunimos una lista de las 10 adquisiciones anunciadas más grandes del trimestre.

OPIE

El Startup IPO Market no estaba especialmente ocupado en el último trimestre. Sin embargo, vimos un debut significativo del mercado con la oferta de CoreWeave del proveedor de infraestructura de AI Cloud a fines de marzo. Después de varios días de negociación de arriba y abajo, la compañía de Nueva Jersey tenía una capitalización de mercado reciente de alrededor de $ 22 mil millones.

Otras compañías que debutaron durante el trimestre incluyeron a Metsera, un desarrollador de medicamentos para la obesidad y las enfermedades metabólicas, y la terapéutica del laberinto, una startup de medicina de precisión.

Un cuarto inusual

Por lo general, cuando miramos hacia atrás en una cuarta parte, es bastante fácil encontrar un adjetivo o dos que resume el clima de inversión de inicio. Las cosas están arriba, o están bajas. El entorno de salida se ve fuerte, o parece debilitarse.

Pero el Q1 2025 es un período inusual para clasificar. Si bien la inversión total ha aumentado, eso se debe completamente a un solo acuerdo anunciado el último día del trimestre. En la etapa inicial y temprana, los titulares de fondos apuntan más al ascensor de pesimismo de los inversores.

En cuanto a la actividad de salida, estábamos comenzando a caer más profundamente en una narración alrededor del regreso de las grandes salidas. Con las recientes presentaciones de IPO de FinTechs Klarna y Circle, el escenario también parecía establecido en el Q2.

Pero ahora, con los principales índices en camino por su mayor contracción en años a raíz de los decretos de la tarifa de la administración Trump, el entorno del mercado parece mucho menos acogedor.

Tal vez, cuando miremos hacia atrás en este período, no se destacará como el comienzo o el final de un ciclo, sino un fragmento único en el tiempo, así como una tubería de trato que refleja tanto la precaución aumentada como el FOMO persistente.

Metodología

Los datos contenidos en este informe provienen directamente de CrunchBase, y se basan en datos informados. Los datos informados son al 2 de abril de 2025.

Tenga en cuenta que los retrasos de datos son más pronunciados en las primeras etapas de la actividad de riesgo, y las cantidades de financiación de semillas aumentan significativamente después de finales de un trimestre/año.

Tenga en cuenta que todos los valores de financiación se dan en dólares estadounidenses a menos que se indique lo contrario. Crunchbase convierte las monedas extranjeras en dólares estadounidenses a la tasa spot prevaleciente a partir de las rondas de financiación de la fecha, las adquisiciones, las OPI y otros eventos financieros. Incluso si esos eventos se agregaron a Crunchbase mucho después de que se anunciara el evento, las transacciones en moneda extranjera se convierten al precio histórico.

Glosario de términos de financiación

La semilla y el ángel consisten en rondas de semillas, semillas y ángeles. Crunchbase también incluye rondas de riesgo de series desconocidas, crowdfunding de capital y notas convertibles en $ 3 millones (USD o equivalente de USD con convertido) o menos.

La etapa temprana consiste en rondas de la Serie A y Serie B, así como otros tipos de rondas. Crunchbase incluye rondas de riesgo de series desconocidas, empresas corporativas y otras rondas superiores a $ 3 millones, y aquellos menores o igual a $ 15 millones.

La etapa tardía consta de las rondas de aventuras de la Serie C, Serie D, Serie E y Letred Lettered después de la “serie [Letter]”Convención de nombres. También se incluyen rondas de riesgo de series desconocidas, empresas corporativas y otras rondas superiores a $ 15 millones. Las rondas corporativas solo se incluyen si una empresa ha recaudado un financiamiento de capital en Seed a través de una ronda de financiación de la serie de empresas.

El crecimiento de la tecnología es una ronda de capital privada planteada por una compañía que previamente ha elevado una ronda de “empresa”. (Entonces, básicamente, cualquier ronda de las etapas anteriormente definidas).

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Ilustración: Dom Guzman