Durante el período previo a cada draft de la NBA, puede ser difícil saber en qué confiar Intel. Algunos borradores simulados terminan siendo notablemente precisos. Otros terminan siendo ridículamente incorrectos. La varianza puede ser parte de la diversión y el drama que hace que este sea uno de los eventos anuales más grandes de la liga.

Como inversionista en Alphabet (Googl), he notado la creciente narrativa: que Google está en “declive administrado”, amenazado por el rápido aumento de OpenAi con ChatGPT. Esta perspectiva, popularizada en podcasts y medios de comunicación, pinta el alfabeto como hinchado, lento y vulnerable a ser superado. Sin embargo, creo que estas afirmaciones son prematuras.

La inversión segura comienza aquí:

En lugar de simplemente enfrentar la competencia, Alphabet está evolucionando en silencio su negocio de búsqueda con Gemini AI. Lejos de disminuir, la compañía parece estar fortaleciendo su ventaja competitiva, posicionándose para un crecimiento sostenido y un rendimiento superior a largo plazo.

Géminis de Google es mucho más que un clon

Alphabet ha lanzado la experiencia generativa de búsqueda (SGE), una actualización de IA para incorporar directamente a los resultados de búsqueda tradicionales. A diferencia de ChatGPT, que se ejecuta independientemente del comportamiento de búsqueda típico, el SGE dirigido por Gemini se integra perfectamente en la página de búsqueda convencional que todos hemos conocido durante décadas.

En la última actualización trimestral de Alphabet para el año fiscal 2025, SGE ya tiene más de 1.500 millones de usuarios activos cada mes, lo que sirve como evidencia de una adopción extremadamente rápida. Está claro para mí que Alphabet comprende bien a sus usuarios: en lugar de reinventar completamente la experiencia de búsqueda, la han mejorado, aprovechando décadas de experiencia y datos del usuario. Esta versión híbrida profundiza la confianza del usuario, proporcionando una experiencia de usuario atractiva al tiempo que limita los incentivos para que los usuarios migren a productos y servicios competitivos.

Géminis no solo mantiene los ingresos, sino que lo aumenta

Otro aspecto significativo de la integración de Géminis de Google es la clara presencia de monetización. Alphabet mantuvo a propósito la publicidad en la mezcla de SGE. Justo en las respuestas de búsqueda generadas por IA, obtiene respuestas patrocinadas relevantes y ubicaciones de productos. Esto mantiene intacto el precioso modelo de chasis publicitario de Google sin romper los ingresos de él. Por ejemplo, la búsqueda de “mejores auriculares en ejecución” presenta recomendaciones y anuncios de productos patrocinados prominentemente.

Los informes más recientes de Alphabet muestran aumentos año tras año de dos dígitos en los ingresos publicitarios de búsqueda, lo que confirma que esta estrategia de monetización funciona bien para el alfabeto. Gemini aumenta la experiencia de búsqueda del usuario, verificando esta estrategia de monetización sin restar el flujo de ingresos del alfabeto central. Por lo tanto, no solo mantiene el flujo de caja actual de Google, sino que también potencialmente abre oportunidades adicionales para publicidad altamente específica, solidificando el liderazgo del Alphabet.

Por qué OpenAi puede enfrentar problemas a competir a largo plazo

Operai, aunque emocionante para el mercado con búsqueda impulsada por IA a través de ChatGPT, enfrentará limitaciones estructurales más significativas en comparación con el alfabeto. Parece que la mayor parte de la monetización OpenAI gira en torno a suscripciones o tarifas de aplicación, que es mucho menos lucrativa, pegajosa y sostenible que el modelo de ingresos publicitarios de Alphabet. Esta será potencialmente una desventaja competitiva a largo plazo para OpenAI cuando compite con el alfabeto, que está respaldada por un capital financiero más profundo e infraestructura.

Dicho esto, creo que hay suficiente espacio para muchos jugadores exitosos en esta industria. Los modelos de Openai no deben subestimarse, y actualmente es la compañía líder del mercado para la IA generativa. El campo todavía está abierto a jugar, y veo muchas compañías dominantes ganando en grande, con Google y OpenAi reclamando el centro de atención de manera similar.

Los márgenes bajo fuego no deberían disuadir a los inversores de Googl

Dicho esto, el alfabeto enfrenta desafíos significativos en la gestión de los costos sustanciales asociados con la operación de la infraestructura informática necesaria para Géminis. Es probable que la búsqueda impulsada por IA sea significativamente más costosa que la búsqueda tradicional, lo que podría ejercer presión a largo plazo sobre los márgenes de ganancias. Para mitigar esto, Alphabet debe continuar diversificando sus flujos de ingresos. Waymo, parte del segmento de “otras apuestas”, ofrece una vía prometedora. Su servicio autónomo de transporte ya está operativo en partes de los EE. UU., Aunque enfrenta una fuerte competencia de la red emergente de autonomía de Tesla (TSLA).

También hay incertidumbre en torno al comportamiento del usuario. Como herramientas de IA, incluida las propias chatbots basadas en suscripción de Google, la tracción gana, podrían comenzar a desviar el tráfico lejos de la búsqueda tradicional. Este cambio podría reducir los ingresos impulsados ​​por AD y conducir a una presión de margen adicional, lo que potencialmente obliga al alfabeto a inclinarse más en modelos basados ​​en suscripción similares a CHATGPT. Como resultado, se puede justificar algún grado de compresión múltiple de valoración a largo plazo.

Aún así, estos riesgos parecen manejables cuando se ven a la luz de la fuerte historia de Alphabet de adaptar su modelo de negocio para generar rendimientos duraderos a largo plazo a medida que los mercados evolucionan.

¿Googl es una compra, venta o retención?

En Wall Street, Googl tiene una calificación de compra de consenso fuerte, basada en 29 compras, nueve retención y cero ventas en los últimos tres meses. El precio objetivo promedio de Googl es de $ 199.14, lo que indica un potencial de aumento del 15% en los próximos 12 meses.

El foso de Alphabet no se está encogiendo, está evolucionando

La narración de que Alphabet está en “declive administrado” me parece una reacción exagerada a cambios más amplios en el panorama tecnológico. En verdad, Alphabet está aprovechando activamente su vasta red de distribución, activos de datos patentados e infraestructura de monetización madura para forjar una posición defendible en el ecosistema de IA en evolución.

En lugar de mostrar signos de debilidad, Alphabet está ejecutando una evolución estratégica, metódicamente y sin fanfarria prematura. Para los inversores de crecimiento a largo plazo que buscan innovación y resiliencia, Gemini es un fuerte indicador de que el alfabeto sigue siendo una fuerza formidable. No es solo mantener el ritmo del cambio; Se está posicionando para entregar alfa sostenido y de alta calidad en un mercado que se transforma rápidamente.

Descargo de responsabilidad y divulgación

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Informar un problema

El miércoles pasado, Openai anunció que estaba adquiriendo una compañía llamada IO, una firma de desarrollo de productos artificial-inteligencia cofundó, el año pasado, de Jony Ive, el diseñador muy influyente conocido por su trabajo con Steve Jobs en Apple. He liderado los diseños del iMac original, el iPad y el Apple Watch, entre otros productos que definen la época. Luego, en 2019, dejó a Apple para comenzar su propia firma de diseño llamada LoveFrom. La noticia de su movimiento para OpenAi sintió algo como aprender que LeBron James se unía al Miami Heat: me había convertido en sinónimo del éxito de Apple, quizás solo solo a Jobs. Ahora, después de un período de independencia, estaba eligiendo un nuevo equipo. El anuncio del acuerdo con OpenAI, por un presupuesto de $ 6.5 mil millones en Equity Operai, dueño a través de un comunicado de prensa, con un retrato bastante tierno de Ive con el CEO y cofundador de Operai, Sam Altman (filmado por el fotógrafo de moda británico Craig McDean) y una sesión de entrevista en videos informados en videos entre los dos en el Café de Café de Cafe de Cafe de Cafe de San Francisco. En él, Altman describe “una familia de dispositivos que permitiría a las personas usar IA para crear todo tipo de cosas maravillosas”, habilitadas por “inteligencia mágica en la nube”. El simbolismo de la asociación era claro: Altman son los nuevos trabajos, y juntos él y Ive prometen crear el próximo Ur-Device, una tecnología personal que remodelará nuestras vidas tal como lo hizo el iPhone. Una vez que esté listo, dicen, enviarán cien millones de dispositivos “más rápido que cualquier compañía”.

Todavía no sabemos cómo se verá, pero Altman jura que será “la mejor pieza de tecnología que el mundo haya visto”. Ming-Chi Kuo, un respetado analista de la fabricación china de Apple, publica en X que el producto está planeado para ser “tan compacto y elegante como un iPod shuffle” y que tendrá “cámaras y micrófonos para la detección ambiental”. Podría parecerse a otros dispositivos AI tempranos anunciados o lanzados en el último año, como amigo, otro compañero de chatbot tipo colgante; Humano, un alfiler de IA con un proyector láser; o conejo, un pequeño dispositivo de mano. Sin embargo, la funcionalidad de estos inventos nacientes es severamente limitada. “Vaporware” es un término de arte de los diecinueve ocho que se popularizó en la era temprana de Internet, refiriéndose a un nuevo software o tecnología que promite y subdirige, si el producto se lanza en primer lugar. Sin embargo, muchos titulares sin aliento sobre la adquisición de Openai, es solo vaporware hasta que Altman y Vive demuestren lo contrario. Hype, después de todo, es uno de los principales logros de OpenAI: predicciones a pesar de que Chatgpt cambia el mundo, la compañía está perdiendo miles de millones de dólares al año.

Mientras tanto, lo que podemos hacer es imaginar cómo se vería un iPhone de IA en base a la tecnología AI que hasta ahora existe. La IA generativa ya se ha integrado en muchas de nuestras experiencias digitales diarias, ya sea que lo queramos allí o no. Los iPhones ahora resumen los hilos de texto usando AI y permiten a los usuarios generar emojis personalizados. Google anunció recientemente un “modo de IA” que tiene la intención de suplantar su cuadro de búsqueda tradicional, un desarrollo que amenaza con ralentizar el tráfico de red abierta hasta un goteo. Las “Gafas de IA” de Meta, una colaboración con Ray-Ban, Integra el chat de voz y la traducción en vivo con el asistente de IA de la compañía. Y los chatbots con personalidades distintas, como replika y carácter. Quizás la máquina de Altman e Ive mezcle todas estas funcionalidades: podría escuchar e interpretar los sonidos a su alrededor; Podría responder con texto predictivo, entregado a usted instantáneamente y en un tono personalizable; Y podría convertirse en su vía principal para acceder a la información, como un conserje personal. Según los informes, no intentará suplantar las otras tecnologías de las que depende: según el Wall Street JournalAltman lo describió como una especie de tercer dispositivo, destinado a trabajar dentro de un ecosistema que incluye su computadora portátil y teléfono inteligente. Pero será efectivamente una máquina de autovalorización que crea un maletero tecnológico para su realidad personal. La participación de IVE invita a comparaciones inevitables con el iPhone, pero esto no es necesariamente un cumplido; Para muchos de nosotros, un iPhone de IA suena menos como una promesa utópica que como una amenaza de que la IA pronto se volverá ubicua e inevitable. Los teléfonos inteligentes ya nos han absorbido en nuestras pantallas, creando burbujas de información personalizadas; La IA omnipresente solo intensificará esa atomización, mientras que es más automatizada, más inescrutable y más ineludible.

El video afirma que se compartirá más información sobre el nuevo producto el próximo año, lo que significaría que actualmente estamos en la etapa piloto de Palm de la IA, con la invención similar a iPhone que se avecina a la vuelta de la esquina, preparada para destruir la competencia. Pero hay grandes obstáculos logísticos para lograr esta línea de tiempo optimista para la IA de consumidores ubicua más de mil millones de personas en el mundo. Algunas investigaciones estima que generar un correo electrónico típico que usa AI consume agua de una botella para Siphon Heat Alejes de los servidores de los centros de datos para separar las torres de enfriamiento. Esto significa que, si todos comenzamos a usar nuestras máquinas de IA personales, docenas de veces al día, como hacemos nuestros iPhones, el costo ambiental de nuestra tecnología personal se dispararía: se iniciaría algo como convertir cada automóvil en la carretera en un camión diesel. Esto, a su vez, deformaría la dirección de las economías globales, requiriendo la construcción de centros de datos cada vez mayores. La revisión económica y ambiental se realizaría en nombre de la subcontratación de nuestros pensamientos y recuerdos humanos a una máquina omnipresente que descansa en nuestros bolsillos o colgando de nuestros cuellos.

Altman e Ive están posicionando su dispositivo como una solución para la fatiga de la pantalla. Prometen que su dispositivo nos liberará de la tecnología, como lo demuestran sus rostros suavemente sonrientes en su retrato conjunto y la calidez y compañía del café en el que realizaron su entrevista en video. Pero solo llegaremos a este lugar atractivo y humano, implican, al adoptar más tecnología: su tecnología. Las maquetas especulativas en línea imaginen un dispositivo complementario de IA que se ve simple, como un amuleto de metal redondeado: sería el estilo de Ive hacer que el diseño sea accesible pero austeros. Sin embargo, el objeto elegante y sin fricción dependerá de una vasta infraestructura de fábricas y granjas de servidores; el trabajo de los trabajadores y moderadores de mantenimiento humano; y, en última instancia, el corpus de información que se ha digerido como datos de entrenamiento, que es efectivamente toda la historia del pensamiento humano. Los pequeños colgantes alrededor de nuestros cuellos serán cien millones de caballos troyanos, de contrabando de IA en todos los aspectos de nuestras vidas. El tono reconfortante del tono de Altman e Ive desmiente la enorme incertidumbre de lo que su plan desataría. Un estudio reciente en el Reino Unido encontró que el cuarenta y seis por ciento de los jóvenes de dieciséis años a veintiún años preferiría vivir en un mundo en el que Internet no existe. Dado todo el arrepentimiento y el temor que la cultura digital ha provocado, unas dos décadas desde el advenimiento de las redes sociales, parece que vale la pena pensarlo dos veces antes de permitir que la creación incipiente de Altman e Ive también ocupe nuestro tiempo y nuestras mentes. ♦